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位于浙江瑞安的華峰氨綸(002064)是全國最大的氨綸纖維制造企業之一，在行業基本面好轉、市場需求回暖的情況下，公司業績也在逐步回升。不過為了趁熱打鐵，搶抓市場機遇，提高行業地位，華峰氨綸日前同重慶市涪陵區人民政府簽訂了《年產6萬噸差別化氨綸項目投資協議書》，項目總投資20億元，分兩期建設完成。
在行業復蘇之初，華峰氨綸便大舉擴張似乎太過心急，尤其在公司財務狀況不佳、負債高企的情況下，公司的“大躍進”或許會引發財務危機。消息發布后，市場反應冷淡，公司股價連續兩個交易日下跌，昨日跌幅為2.73%，收報7.49元。
華峰氨綸大手筆擴產
7月15日，華峰氨綸發布公告稱，公司與重慶市涪陵區政府簽訂了《年產6萬噸差別化氨綸項目投資協議書》，計劃總投資約20億元在重慶白濤化工園區建設年產6萬噸差別化氨綸項目，總用地面積約500畝，土地價款為7萬元/畝，項目建設分兩期，一期建設周期為16個月。
華峰氨綸是國內最大的氨綸纖維制造企業之一，公司本次投資拿地成本頗低，網上公示的去年該區出讓的熱電聯產項目土地價格為14.3萬/畝，而公司本次土地成本僅為7萬元/畝。
分析人士指出，上半年隨著氨綸下游產品細旦絲的需求大幅提升和出口回升，氨綸價格出現反彈，華峰氨綸作為產業龍頭，預計上半年扭虧，并逆勢提高市場占有率和行業地位，公司上半年業績有望超出一季報預測的盈利6500萬-8200萬元。
公司現金流不容樂觀
公司的大舉擴張令人熱血沸騰，這張美麗的藍圖也引發投資者的無限遐想，不過，總投資20億元并不是個小數目，對華峰氨綸這個剛從行業困境中走出來的企業來說或許是一次“大出血”。
據公司2012年年報顯示，由于受歐債危機和行業新產能釋放的雙重影響，國內外氨綸市場持續低迷。2012年公司全年實現營業總收入172,731.38萬元，同比上升22.15%，不過受氨綸銷售價格下降影響，主營業務毛利率同比下降5.09%，凈利潤僅為1840.29萬元，同比下降63.76%。
盡管公司一季度業績有所回升，不過這并不意味著公司有足夠的資金。據最新的資產負債表顯示，截至一季度末，公司流動資產合計10.6億元左右，其中存貨、應收票據、應收賬款等變現能力較差的資產就高達9億多，而可用于支付、償債的貨幣資金僅為7469萬元。
面對巨額的投資，公司計劃如何籌措?為此，記者聯系了華峰氨綸董秘辦公室，不過工作人員拒絕電話采訪，隨后記者又發了采訪函，可是截至發稿仍未收到回復。在深交所互動平臺上，不少投資者對公司的投資擴產也表示擔憂，尤其關注投資資金來源。對此，公司表示，項目獲得董事會和股東大會審議通過后，公司會根據滿足項目資金需求、降低融資成本的原則做出合理安排，目前尚未有明確的項目融資計劃。公司的回應令投資者仍一頭霧水。
擬發6億元公司債券
近年來，公司在財務狀況上一直捉襟見肘。去年10月公司召開的第二次臨時股東大會審議通過了關于發行公司債券的相關議案，公司擬發行6億元公司債券用于償還銀行貸款、優化公司債務結構和補充流動資金。該議案已于2013年6月21日獲得證監會審核通過。
從歷年的財務報表來看，公司負債持續走高。2010年-2012年，公司負債總額分別為2.83億、5.04億和7.69億，而負債的居高不下的原因主要是短期借款的持續攀升。數據顯示，2010年公司短期借款為1.03億，2011年上升至3.47億，2012年已高達4.71億，截至一季度末為4.78億。 | |
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